Модель Мертона оценки стоимости опционов

Модель Мертона оценки стоимости опционов является обобщением формулы Блэка-Шоулза для оценки стоимости европейских опционов на акции или индексы акций выплачиваемых известный поток дивидендов. Поток должен быть выражен в виде годовой непрерывной ставки.

Недостатки формулы Мертона

Недостатком формулы Мертона является предположение, что дивиденды выплачиваются непрерывно. Для фондового индекса, это несовершенное, но обычно разумное предположение. А для обычных акций, которые обычно выплачивают дивиденды два раза в год, это предположение далеко от действительности. Годовая доходность акции не имеет значения. Величина должна отражать поток дивидендов, которые должны быть осуществлены до конца срока действия опциона. Если дивиденды по акции не выплачиваются до окончания срока действия опциона, то q = 0 . В противном случае можно вычислить дивидендную доходность акции до окончания срока действия и перечислять соответствующую годовую доходность.

Еще одной проблемой является тот факт, что модель предполагает, что дивидендная доходность известна и неизменной до окончания срока действия опциона. На самом деле выплате дивидендов в течение срока действия может быть известным, но сумма платежа заранее не известна.

Читайте также:  Бинарный опцион
Оцените статью
Financial-Helper.RU
Добавить комментарий