Маржинальная торговля

Маржинальная торговля (англ. Margin trading) – проведение торговых операций за счет денег и/или товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы – маржи. Размер маржи обычно в несколько раз меньше суммы предоставляемого кредита. Например, за предоставление права заключить котракт на покупку или продажу 100 тыс. евро за доллары США, обычно брокер требует в залог не более 2 тыс. долларов. Это позволяет торговцу увеличить объёмы операций при тех же капиталах. Кроме того, при маржинальной торговле обычно разрешено продавать взятый в кредит товар (короткая, непокрытая позиция). Этот механизм обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен (примеры приведены ниже). Маржинальный принцип широко распространён в биржевой торговле, в частности на валютном и фондовом рынках.

Альтернативные названия

Торговля с кредитным плечом (кредитным рычагом) (англ. Leverage).

Вместо указания размера маржи, указывают размер плеча (рычага) в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). Говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем реально имеет (по сравнению с размером его залогового депозита).

Торговля без поставки

Данный термин подчеркивает специфичную особенность этого вида операций, но не дает представлений о реальных условиях торговли.

Особенности маржинальной торговли

Маржинальная торговля всегда предполагает, что торговец обязательно через некоторое время проведет противоположную операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно последует продажа. Если первой была продажа, то обязательно ожидается покупка. После первой операции (открытия позиции) торговец обычно лишен возможности свободного распоряжения купленным товаром или полученными от продажи средствами. Он также передает в качестве залога часть собственных средств в размере оговоренной маржи. Брокер внимательно следит за открытыми позициями и контролирует размер возможного убытка. Если убыток достигает критического значения (например, половины маржи), брокер может обратиться к торговцу с предложением передать в залог дополнительные средства. Это обращение называют Маржин-колл – калька от англ. Margin call. Если средства не поступят, а убыток продолжит нарастать, брокер от своего имени принудительно закроет позицию. После второй операции (закрытия позиции) формируется финансовый результат в размере разницы между ценой покупки и ценой продажи, а также высвобождается залоговая маржа к которой прибавляют результат операции. Если результат положительный, торговец получит обратно средств больше на сумму прибыли, чем отдал в залог. При отрицательном результате убыток вычтут из залога и вернут лишь остаток. В самом плохом случае от залога ничего не останется.

Читайте также:  Сигнальная теория дивидендов

Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком больше, чем размер предоставленного залога. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита.

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет для торговца полное право собственности на торгуемые инструменты или требует оформления специального залогового договора. Торговец не должен иметь возможность препятствовать принудительному закрытию позиций брокером. Очень часто, товар и/или выручка от продажи вообще не передаются в собственность торговца. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает накладные расходы спекулянта.

Размер маржинальных требований очень сильно зависят от ликвидности торгуемого товара. На валютном рынке маржа обычно составляет 0,5 – 2 %. В выходные дни она может подниматься до 5 – 10 %. В США, Великобритании, Германии маржа на фондовом рынке может составлять 20 – 50 %. В России для торговли некоторыми акциями Федеральная Комиссия по Ценным Бумагам разрешает маржу 50 % от суммы контракта. Размер маржи может зависеть от направления первой сделки (покупка или продажа). На товарных рынках маржа используется редко.

Маржинальная торговля увеличивает объёмы сделок. Это приводит к росту скорости изменения результата торговой операции, к росту рисков. С другой стороны, увеличение объемов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. Однонаправленные сделки могут значительно увеличить ценовые колебания.

Читайте также:  Финансовые пари

Примеры маржинальной торговли

Если Ваших средств хватает на покупку 10 акций Сберегательного банка Российской Федерации, то при маржинальной торговле брокер может принять Ваши деньги в залог и позволить Вам купить 20 акций. Это не означает, что каждая акция будет иметь цену в 2 раза ниже. Брокер выдаст кредит, достаточный для покупки 20 акций. При этом брокер обязательно оговорит свое право продать эти акции или их часть, если цена на них слишком упадет (закрыть убыточную позицию).

Вы предполагаете, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. Под залог оговоренной суммы Вы берете у брокера кредит в форме 20 акций Сбербанка и продаете их по существующей сейчас цене. Если цена действительно упадет, то через некоторое время Вы купите 20 акций по более низкой стоимости и отдадите их брокеру. Вам останется разница между суммой, которую Вы получите при продаже акций и суммой, которую Вы потратите на последующую их покупку. При этом брокер обязательно оговорит свое право купить акции или их часть, если цена на них слишком повысится (закрыть убыточную позицию).

Оцените статью
Financial-Helper.RU
Добавить комментарий