04.06.2020

Казначейские акции

Казначейские акцииКазначейские акции (англ. treasury stock в США, англ. treasury share в Великобритании) — это акции, находящиеся в собственности их эмитента. Казначейские акции не обладают правом голоса, не наделены преимущественными правами, не участвуют в распределении дивидендов и разделе имущества в случае ликвидации эмитента. Казначейские акции являются циркулирующими — выпущены, но не погашены. Однако они могут быть аннулированы в определённом уставом и законодательством порядке с соответствующим уменьшением уставного капитала.

Казначейские акции или вновь приобретенные акции являются запасом, который выкуплен эмитентом компанией, сокращает количество размещенных акций на открытом рынке («открытый рынок» в том числе холдингов инсайдеров).

Выкуп акций используется как эффективный метод налогообложения для передачи денежных средств в руки акционеров, а не для выплаты дивидендов, в юрисдикциях, которые более выгодно относятся к приросту капитала. Иногда компании делают это, когда чувствуют, что их акции недооценены на открытом рынке. В других случаях компании делают это для того, чтобы уменьшить влияние планов поощрительных вознаграждений на сотрудников. Другим мотивом выкупа акций является защита компании от угрозы поглощения.

Казначейские акции не следует путать с государственными ценными бумагами или с ценными бумагами казначейства США.

Цели выкупа собственных акций

Обычно, эмитент выкупает собственные акции (производит обратный выкуп) ради следующих основных целей:

  • Произвести выплаты акционерам без начисления дивидендов (для снижения накладных расходов и в качестве налогового планирования).
  • Увеличить прибыль на акцию, путём уменьшения общего количества акций в обращении.
  • Перепродать казначейские акции с прибылью (при уверенности менеджмента в текущей недооценённости акций на открытом рынке).
  • Поддержать ликвидность или ценовые уровни собственных акций на вторичном рынке.
  • Выполнить программу опционного стимулирования работников.
  • Произвести расчеты при слияниях и поглощениях.
  • Защититься от недружественных слияний и поглощений.
  • Помочь основным акционерам или менеджменту выкупить эмитента на себя.
Читайте также:  Иммунизация облигации

Законодательные ограничения

В настоящее время, практически во всех странах допускается обратный выкуп акций, однако вопрос регулирования решается по-разному. В России обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует IX глава Федерального закона “Об акционерных обществах” (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ.

С целью защиты акционеров и рынков от манипуляций, в некоторых странах, эмитенты законодательно ограничены в действиях связанных с приобретением, нахождении в собственности и дальнейшем распространении казначейских акций. Ограничения, в частности, касаются самой возможности эмитента владеть собственными акциями (например, в Великобритании на это существовал запрет с 1955 по 1993 годы), порядка выкупа (например, в США обратный выкуп разрешен не более чем через одного брокера в день с ограничениями по периодам приобретения, максимальным дневным объемам и ценам выкупа), допустимого максимального объема казначейских акций относительно уставного капитала, предельного срока нахождения таких акций на балансе (например, в России, не более года с момента приобретения), специфики учета, информировании акционеров и т.д.

Российское законодательство не предусматривает ограничение прав нахождения размещенных акций в собственности его дочерних (внучатых и т. д.) и зависимых организаций. Вместе с тем, корпоративное законодательство многих западных стран распространяет на такие акции режим, аналогичный режиму казначейских акций. Контролирующие акционеры и менеджмент российских эмитентов пользуются этим законодательным пробелом в своих интересах в ущерб интересам мелких акционеров.

Учёт

Обычно, казначейские акции не являются активом и отражаются в отчетности как вычет из акционерного капитала (стоимостной метод) или как уменьшение количества акций определённого вида (метод учета по номиналу). Однако, законодательство разных стран по-разному рекомендует отражать некоторые операции с казначейскими акциями (например, целевой выкуп собственных акций).

На балансе казначейские акции перечислены под собственным капиталом как отрицательное число. Обычно это называется “казначейские акции” или “сокращение капитала”. То есть казначейские акции являются противоположным счетом акционерного капитала.

Читайте также:  Китайский юань

Одним из способов учета казначейских акций является метод затрат. При этом методе счет оплаченного капитала уменьшается в балансе при покупке казначейских акций. Когда казначейские акции продаются обратно на открытом рынке, оплаченный капитал либо списывается, либо зачисляется, если он продается по цене ниже или выше первоначальной стоимости соответственно.

Другим распространенным способом учета казначейских акций является метод номинальной стоимости. В методе номинальной стоимости, когда акция выкуплена обратно с рынка, книги будут отражать действие как выбытие акций. Поэтому простые акции списываются, а казначейские акции зачисляются.