Апрель считается традиционно сильным месяцем для фондового рынка. Надежда на поддержку этого феномена (модели поведения) остается и в 2018г., несмотря на эскалацию торгового конфликта США и Китая. По крайней мере, в начале апреля сценарии ухода индекса ММВБ ниже уровня 2200 отодвинулись в сторону, а скорое обновление годовых минимумов индекса S&P 500 стало менее очевидным. Разумеется, торговый спор Китая и США далек до окончания. Президент Трамп проявляет твердость в наращивании ставок и эскалации в этом конфликте и участники рынка все в ожидании, чем ответит Китай на новую иницитиву президента США по расширению списка повышенных тарифов на китайские товары. Логика подсказывает, что экспорт США в КНР менее значителен, чем импорт из Китая, а потому симметричный ответ Пекина может выходить за рамки чисто торговых ограничений. Но пойдет ли Китай, например, на угрозы сокращения покупки американских treasuries? Развитие этого конфликта грозит замедлением глобального экономического роста, что очень неприятно для вложений в рисковые активы. Впрочем, инвесторы сохраняют веру в здравый смысл, — в то, что словесное фехтование 2 держав не приведет к реальному проколу соперников, поскольку их выпады сопровождаются заверениями в готовности к переговорам.

Важным событием грядущей недели является начало отчетного сезона в США 13 апреля с публикаций отчетов JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup. Статистика с 2000г. показывает, что в случае месячного падения перед отчетами индекс S&P 500 рос в сезон отчетов в среднем около 2%. От первого квартала 2018г. аналитики ждут прироста прибылей более 18% и сильных прогнозов, что обусловлено во многом налоговой реформой Трампа. Данное “налоговое” обстоятельство является хорошим экономическим основанием рассчитывать на поддержку акций в ближайшем будущем за счет активизации покупки дипов, вызванных обострением страхов торговой войны.

Что касается российского рынка, то для него и в период санкционного давления начинается пора дивидендной беговой дорожки. Разосланнное Росимуществом письмо с рекомендациям госкомпаниям платить дивидендами не менее 50% чистой прибыли (без указаний РСБУ или МСФО) добавляет к интриге. Как известно, менеджмент Россетей предлагал вообще не платить дивиденды за 2017г., Газпром настроен на неизменные дивиденды (29% от МСФО), от Газпром нефти ожидают 26% от МСФО, от Транснефти 25%. Интерес для инвесторов представляют ожидаемые дивиденды двух ведущих банков страны после существенного улучшения их финансовых показателей. С другой стороны, даже 50% выплата по МСФО дает оценку дивидендов по той же Русгидро «всего» 0.025-0.026р. Под вопросом остается размер дивидендов от Норникеля, усугубленный спором акционеров. На фоне такого разброса и перепада ожиданий законен интерес к традиционно дивидендным акциям чёрных металлургов (Северсталь, НЛМК, ММК).

Предстоящие события

9 апреля, понедельник

  • Финансовая отчётность Татнефти за 2017 г по МСФО, телеконференция менеджмента

10 апреля, вторник

  • Форум Московской биржи
  • Индекс цен производителей США

11 апреля, среда

  • Отчет о работе правительства в Госдуме
  • Промышленное производство Великобритании
  • Индекс потребительских цен США
  • Публикация протоколов мартовского заседания ФРС США
  • Бумаги Русагро последний день торгуются с дивидендами (GDR — $0.29)

12 апреля, четверг

  • Промышленное производство еврозоны
  • Операционные результаты Детского мира за 1 квартал 2018г

13 апреля, пятница

  • Операционные результаты НЛМК за 1 квартал 2018г.
  • Торговый баланс еврозоны
  • Индекс потребительских настроений Мичиганского университета США
  • Начало отчетного сезона в США
  • Внеочередное собрание акционеров М.Видео
  • Внеочередное собрание акционеров НМТП