Рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США провоцирует обеспокоенность инвесторов на финансовых рынках. Волатильность возросла. Фондовые индексы спустились к минимумам с начала года. В то же время, мы не считаем, что инвесторы получили новые сигналы и поводы для обеспокоенности. Налицо рыночная волатильность при неизменности базовых среднесрочных идей. Уверенного роста глобальной экономики в условиях постепенного перехода мировых центробанков к ужесточению политики. Вместе с тем, центробанки демонстрируют сдержанность и осторожность. ЦБ Китая снизил ставки банковского резервирования, что увеличивает ликвидность в финансовой системе. Банк Японии в комментарии по итогам последнего заседания убрал фразу о планируемых сроках достижения инфляцией таргетируемых значений.

Глава ЕЦБ М.Драги осторожно оценил состояние европейской экономики, не исключив прохождение максимума темпов роста ВВП. Полагаем, что время выхода инвесторов с развивающихся рынков не пришло, хотя рост волатильности и, как следствие, повышение рисков снижают привлекательность данной группы рынков для спекулянтов. Приток портфельного капитала, вероятно, ослабнет, что может провоцировать слабость валют emerging markets. Доллар в районе 62-63 руб. при нефти $73-75 в значительной степени, следствие изменения потоков капитала после объявления последнего раунда американских санкций. Российский рынок акций выглядит сейчас нейтрально. Эмоциональная распродажа 9 апреля отыграна. Рынок завершил движение наверх в рамках «отскока», перспективы дальнейшего движения наверх зависят от нормализации внешнеполитической картины, равно как и от глобальных тенденций на сырьевых площадках. Продолжаем считать нефтегазовый сектор главным бенефициаром текущего положения вещей. Отставшие в динамике акции Сургутнефтегаза и Газпрома способны нагнать убежавших вперёд коллег по сектору. Считаем рубль недооценённым, поэтому осторожны в отношении металлургов и сохраняем интерес к ориентированным на внутренний рынок компаниям. Позитивно смотрим на банки. Считаем подходящим момент для наращивания позиций в X5 перед ожидаемым включением в MSCI Russia. Решение ЦБ сохранить ключевую ставку и заявление о смещение нейтральной ставки к верхней границе диапазона 6-7% ограничивает аппетит инвесторов на долговом рынке. Способно усилить фиксацию прибыли иностранцами по ОФЗ.

Предстоящие события

28 апреля, суббота

  • Торги на Московской бирже проводятся
  • Финансовая отчётность Дикси за 1 кв. 2018г
  • Закрытие реестра акционеров ВТБ для участия в ГОСА 23 мая 2018 г

30 апреля, понедельник

  • Выходной день в РФ (торги на Московской бирже проводятся)
  • Индексы PMI в промышленности и секторе услуг (офиц), Китай
  • Личные доходы и расходы, Чикагский PMI, США
  • Акции НОВАТЭК последний день торгуются с дивидендами (а/о — 8 руб.)
  • Акции ЦМТ последний день торгуются с дивидендами (а/о=а/п — 0.4819277 руб.)

1 мая, вторник

  • Выходной день в РФ (торги на Московской бирже НЕ проводятся)
  • ISM в промышленности, США

2 мая, среда

  • Выходной день в РФ (торги на Московской бирже проводятся)
  • Индексы PMI в промышленности, Китай (неофиц), Германия, еврозона
  • ВВП в 1 кв. 2018 г, еврозона
  • Заседание ФРС США

3 мая, четверг

  • Инфляция, еврозона
  • Торговый баланс, ISN в секторе услуг, заявки на товары длительного пользования, фабричные заказы, США
  • Заседание Совета директоров МРСК Северо-Запада (дивиденды)
  • Закрытие реестра акционеров НОВАТЭК для получения дивидендов (а/о — 8 руб.)
  • Закрытие реестра акционеров ЦМТ для получения дивидендов ((а/о=а/п — 0.4819277 руб.)

4 мая, пятница

  • PMI в секторе услуг, Китай (неофиц), Германия, еврозона
  • Розничные продажи, еврозона
  • Бузработица, созданные рабочие места вне с/х, США
  • Операционные результаты Московской биржи за апрель
  • Финансовая отчётность Mail.ru Group за 1 кв. 2018 г

5 мая, суббота

  • Закрытие реестра акционеров Фосагро для участия в ГОСА 30 мая 2018 г