В финансах, экзотический опцион (англ. Exotic option) — это производная ценная бумага, которая имеет свойства, делающие его более сложным чем опционы, которыми обычно торгуют на бирже (обычные опционы, англ. Vanilla options). Обычно такими финансовыми инструментами торгуют вне биржи (используя внебиржевые сделки) или их включают в структурированный запись — сложный финансовый инструмент, который может содержать акции, облигации или производные ценные бумаги.

Характеристики

Экзотический опцион может иметь одну или более из указанных свойств:

  • Выплата при выполнении зависит не только от стоимости базового актива, а от его стоимости в нескольких датам в течение жизни контракта (это могут быть Азиатские опционы, которые зависят от средней цены базового актива с начала действия контракта до его исполнения, Барьерные опционы теряют силу если стоимость базового актива достигает или не достигает определенного уровня — барьера)
  • Такой опцион может иметь несколько базовых индексов (например корзиночные опционы, Гималайские опционы и другие горные опционы)
  • Право требовать до наступления срока погашения может быть применимо

Классификация экзотических опционов

  • Нестандартные американские опционы
    1. Бермудские опционы (Bermudan Options) — по каким раннее выполнения ограничено несколькими датами в течение жизни опционов;
    2. Варранты (Warrants) — долгосрочные опционы Call, выпускаемых компанией на собственные акции или облигации, у которых период выполнения может быть ограничен определенным сроком в течение их жизни, а цена исполнения увеличиваться после времени;
    3. Права подписки (Subscription Rights) — специальный вид опционов Call, которые выпускаются корпорациями на предстоящем выпуске обыкновенных акций и распределяются среди акционеров в соответствии с их долей в акционерном капитале. Они гарантируют владельцам право приобрести некоторое количество акций нового выпуска по фиксированной цене подписки в течение очень короткого срока (до нескольких недель).
  • Отложенные опционы (Forward Start Options) — которые после окончания своего срока предоставляют владельцу другой опцион, причем в условиях указывается, что в начальный момент опцион находится при деньгах, то есть цена исполнения по нему устанавливается на эту дату в будущем.
  • Составляющие опционы (Compound Options) — представляющие собой опционы на опционы (Call и Put опционы на Call или Put) и, соответственно, включают две цены исполнения и два срока опциона.
  • «Зависимые от пути» опционы (Path-Dependent, History-Dependent Derivatives) — выплаты по которым зависят от пройденной динамики цены базисного актива, и в их числе:
    1. Азиатские опционы (Asian Options) — выплаты по которым зависят от средней цены базиса в течение всей или части жизни опциона: это опционы со средней ценой (Average Price Options), выигрыш по которым определяется как разница между ценой исполнения и средней фактической ценой за установленный период, или опционы со средней ценой исполнения (Average Strike Options), выигрыш по которым составляет разница между средней базисной цене за период и ценой спот на момент исполнения;
    2. Опционы «с обратным просмотром» (Lookback Options) — зависимые от максимальной или минимальной цены базисного актива, достигнутой за период жизни опциона, в частности: Strike Lookback Options, выигрыш по которым определяется суммой превышения фактической ценой на момент выполнения над минимальной цене за период жизни для опциона Call или максимальной цене за данный период над ценой на момент исполнения для опциона Put; и Price Lookback Options, когда выигрыш составляет разница между максимальной ценой за период и ценой исполнения для Call или между ценой исполнения и минимальной ценой для Put;
    3. Барьерные опционы (Barrier Options) — европейские опционы, которые зависят от того, достигнет цена базового актива определенного уровня в течение установленного периода времени. На внебиржевом рынке существует много видов барьерных опционов, которые можно разделить на Knock-out Options, если при достижении базисной цене барьера опцион прекращает существование, и Knock-in Options, если в указанном случае опцион только начинает действовать соответствующим образом ограничивают объем выплат по ним;
    4. Опционы с криком (Shout Options) — европейские опционы, позволяющие покупателю досрочно подать заявку на выполнение опциона («произвести возглас»). В конце срока опциона выигрыш покупателя составит наибольшая величина из внутренних ценностей опциона на момент восклицания и исполнения.
  • Бинарные опционы (Binary Options) — опционы с фиксированными или заранее определенными выплатами. Простейшими примерами таких опционов являются опционы Cash-or-Nothing и Asset-or-Nothing, по которым выплаты осуществляются соответственно в фиксированной сумме или в размере цены актива в случае, если цена актива закрывается выше (Call) или ниже (Put) цены исполнения.
  • Опционы с выбором (Chooser Options) — дают держателю опциона право по истечении установленного периода времени определить вид опциона (Call или Put).
  • Опционы, связанные с группой активов в том числе:
    1. Опционы, включающих несколько активов (Options involving several assets [Best of] Rainbow Options) — по каким сторона в короткой позиции на момент выполнения выбирает поставляется актив из нескольких возможных;
    2. Корзина опционы (Basket Options) — по каким выплаты зависят от портфеля активов.

Гибкие опционы (FLEX [Flexible Exchange] Options) — биржевые опционы, обладающих отличными от стандартных биржевых опционов характеристиками: объемом контракта, цене и стилем исполнения, в том числе европейские, американские и барьерные, а также сроком окончания обращения, — выбираемыми участниками торгов, тем самым предоставляют инвесторам большие возможности для хеджирования.

Преимущества экзотических опционов перед простыми опционами

Экзотическим опционам отдают предпочтение тому, что

  • Экзотические опционы имеют низкую стоимость;
  • дают возможность получать доход выше среднерыночного, если правильно оценить тенденции на рынке;
  • это более гибкие финансовые инструменты, так как они могут удовлетворять индивидуальные требования заказчика
  • они помогают участникам рынка, которые постоянно находятся под влиянием сложных рисков, тем, упрощающие эти риски, делая их тем самым, управляемыми;
  • экзотические продукты помогают тем, кому необходимо создать очень точные схемы подверженности рискам для того, чтобы оптимизировать воздействие от них.