Финансовый кризис
Германия во времена Великой депрессии: продажа товарных талонов на улице.

Финансовый кризис — это резкое ухудшение состояния рынка вследствие реализации накопленных рисков под влиянием внутренних и внешних экономических и политических факторов, к нарушению его функционирования, снижение ценовых показателей, ухудшение ликвидности и качества финансовых инструментов, банкротство участников.

Определение финансового кризиса

Финансовый кризис отражает глубокое расстройство финансовой системы государства, всего проявляется в возникновении качественных изменений в экономической системе, которые вызывают глубокое нарушение развития финансовой системы отдельных стран или мировых рынков в целом. Наиболее точным индикатором состояния экономики является финансовый рынок. Именно его реакция на различные экономические события является наиболее значимой для выявления тенденций, которые могут привести к началу финансового кризиса.

Итак, финансовый кризис — это кризис, который:

  • системно охватывает все компоненты, которые отвечают за финансовое состояние страны, в частности бюджет, денежное обращение и кредит, банки, биржи, валюту, а также все виды финансов, которые являются сегментами страны (международные, государственные, муниципальные и корпоративные)
  • негативно влияет на экономическую активность и рост уровня жизни населения в средне- и долгосрочном периоде;
  • является проявлением системного риска и сопровождается эффектом «домино» (кризис одного или группы финансовых институтов передается через обычные обязательства на другие группы финансовых институтов или кризис финансового рынка одной страны или группы стран передается другой стране как «финансовая инфекция»).

Понятие финансовый кризис имеет широкое применение в различных случаях, когда некоторые финансовые учреждения или сбережения внезапно теряют большую часть своей стоимости. В 19-том и в начале 20-го века, много финансовых кризисов связывали с банковскими кризисами и многие рецессий совпадало с этими кризисами. К другим случаям, также называют финансовыми кризисами, относятся: падение фондовых рынков, валютные кризисы, банкротства и дефолты.

Классификация финансовых кризисов

Классификация финансовых кризисов имеет большое значение для выяснения их сущности. Но ведущие мировые экономисты до сих пор недают единого ответа на этот вопрос.

Наиболее общим в западных исследователей является распределение выборки кризисов на следующие подгруппы:

  • кризиса в индустриальных странах;
  • кризиса в странах с развивающейся экономикой;
  • кризиса характеризуются, прежде всего, девальвацией национальной валюты (не менее 75% прироста индекса давления на валютный рынок определяется валютным курсом)
  • кризиса характеризуются, прежде всего, значительным снижением золотовалютных резервов (не менее 75% прироста индекса давления на валютный рынок объясняется снижением золотовалютных резервов);
  • «Жесткие» кризисы, при которых значение индекса давления на валютный рынок превышает три стандартных отклонения от среднего;
  • «Мягкие» кризисы, при которых значение индекса давления на валютный рынок находится в интервале от 1,5 до 2 стандартных отклонений выше среднего;
  • кризисы, вызванные проблемами в банковском секторе;
  • кризисы с последующим быстрым восстановлением экономики, после которых ВВП возвращается к тренду в течение двух лет
  • кризисы с последующим медленным восстановлением экономики, после которых ВВП возвращается к тренду через три или более лет.

Кризис может быть осознанным (то есть открытым, когда деструктивные процессы осознаются менеджментом, а их интенсивность резко возрастает) и непреодолимым (банкротством).

Причины и последствия финансовых кризисов

Основные причины финансовых кризисов делятся на внутренние и внешние К внутренним причинам мировое экономическое собщество относит:

  • нестабильность банковской системы стран;
  • нарастание доли сомнительных кредитов;
  • усиление инфляции;
  • завышенный валютный курс;
  • высокие темпы девальвации валюты;
  • рост дефицита государственного бюджета и государственного долга;
  • рост дефицита платежного баланса;
  • долларизация экономики;
  • нарастание количества высокорискованных ценных бумаг, особенно деривативов на фондовом рынке.

Внешними причинами финансовых кризисов являются:

  • неконтролируемое движение международного спекулятивного капитала;
  • валютные войны;
  • изменения международной конкурентоспособности стран.

Внутренняя и внешняя социально-экономическая среда является очень индивидуальным фактором и имеет конкретные признаки для каждой страны. Именно поэтому эти причины достаточное трудно выделить и спрогнозировать. Вызвать финансовые кризисы также могут и субъективные факторы — ошибки в экономической политике правительства, а также нерациональные ожидания бизнеса.

В общем финансовые кризисы вызывают:

  • рост процентных ставок, что делает проекты более рискованными;
  • рост неопределенности на финансовых рынках в результате крушения финансовых институтов, рецессий, политической нестабильности, что затрудняет для кредитора выбор надежного заемщика;
  • влияние рынков активов на состояние балансов (сокращение чистой стоимости в результате краха на фондовом рынке побуждает компании совершать сделки с повышенным риском), что увеличивает моральный риск для кредитора;
  • банковскую панику.

Последствия финансовых кризисов заметны во всей финансовой системе страны:

  • в финансовом секторе и на финансовых рынках — с резким ростом процента, доли проблемных банков и небанковских финансовых институтов, долгов, все увеличиваются; существенное сокращении кредитов, предоставленных экономике и домашним хозяйствам; цепных банкротствах; переходе к убыточной модели банковской и другой финансовой деятельности; преобладании спекулятивной финансовой деятельности над инвестиционной; масштабном падении курсов ценных бумаг; задержке расчетов с нарастающим коллапсом платежной системы; возникновении массовых убытков на рынке деривативов; неликвидности финансовых рынков и финансовых институтов с эффектом «домино»; банковской панике;
  • в международных финансах — в неконтролируемом падении курса национальной валюты; массовое бегство капиталов из страны; неуправляемом наращивании внешнего долга и просроченных платежей государства и коммерческих организаций; переносе системного риска на международный рынок и финансовые рынки других стран;
  • в сфере денежного обращения — в резком неуправляемом росте цен с переходом в хроническую инфляцию; побега от национальной валюты, стремительном внедрении во внутренней оборот твердой иностранной валюты, массовом появлении денежных суррогатов;
  • в сфере государственных финансов — в резком падении величины золотовалютных резервов и государственных стабилизационных фондов; возникновении дефицита или обострении привнесенной кризисом дефицитности бюджета; быстрому сокращении сбора налогов; падении бюджетного финансирования государственных расходов неуправляемом наращивании внутреннего государственного долга.

Экономисты разработали различные теории возникновения и предотвращения появления финансовых кризисов. Однако, между ними не удается достичь консенсуса, и финансовые кризисы все еще случаются по всему миру.