Дериватив (производный финансовый инструмент) - договор стандартной формы, удостоверяющий право и / или обязательство приобрести или продать базовый актив на определенных в настоящем договоре условиях в будущем. Стандартная форма дериватива установлена законодательством.

Определение и терминология

Относительно деривативов в законодательстве используются следующие термины и определения:

  • Дериватив - стандартный документ, удостоверяющий право и / или обязательство приобрести или продать базовый актив на определенных им условиях в будущем.
  • Дериватив - стандартный документ, удостоверяющий право и / или обязательство приобрести или продать в будущем ценные бумаги, материальные или нематериальные активы, а также средства на определенных им условиях. Стандартная (типичная) форма деривативов и порядок их выпуска и обращения устанавливаются законодательством.
  • Производные ценные бумаги (деривативы) - только по деривативов, которые существуют как ценные бумаги.
  • Производные (деривативы).

Признаки деривативов

В любом случае деривативы имеют следующие признаки:

  • являются финансовыми инструментами,
  • является гражданским договорам,
  • имеют стандартную форму.

Производные ценные бумаги

Довольно часто в литературе все деривативы называют производными ценными бумагами. Действительно, в некоторых странах мира все деривативы считаются ценными бумагами и относятся к категории ценных бумаг. Однако, такое понимание не является приемлемым. Согласно законодательству и теории права не все деривативы являются производными ценными бумагами.

В правовой мысли ценными бумагами считаются исключительно такие производные финансовые инструменты:

  • опционы,
  • Фьючерсные контракты.

Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, к компетенции которой отнесено правовое регулирование выпуска и обращения производных ценных бумаг, своими актами регулирует исключительно эмиссию опционов в форме сертификатов опционов. Таким образом, можно говорить, что как производные ценные бумаги существуют исключительно сертификаты опционов.

Форвардные контракты и свопы не считаются производными ценными бумагами.

Форма дериватива

Дериватив в любом случае заключается в письменной форме и должен содержать все предусмотренные законодательством реквизиты. Поскольку дериватив является договором, то на него распространяются также требования гражданского законодательства по договору.

Дериватив заключается в письменной форме. Требования в отношении определенных бланков, на которых должен был бы печататься дериватив не установлены, так же нет требований об обязательном нотариальном или иного удостоверения дериватива.

Использование деривативов

Использование для планирования поставок

В условиях развитого рынка деривативы выступают мощным средством планирования производства и снабжения, а также предварительного финансирования производителя.

Так, товарный производитель (например, сельхозпродукции) с целью получения информации о возможном спрос на будущую продукцию (урожай) размещает деривативы на каждый вид продукции (кукурузы, подсолнечника, зерновых и т.д.). При успешном размещении деривативов, производитель получает информацию о будущих потребностях рынка, а также, если это предусмотрено условиями размещения, - дополнительное финансирование для осуществления производства (на закупку посевного материала, топлива и т.д.). При отсутствии спроса на размещенный базовый актив, производитель имеет возможность изменить приоритеты производства и разместить деривативы с другим базовым активом. Такой механизм позволяет избежать перепроизводства определенной категории товара.

Потребитель продукции (элеватор, переработчик сельхозпродукции и т.д.) путем приобретения деривативов может гарантировать будущие поставки базовых активов для своих собственных нужд (с учетом природных и других рисков).

В случае фиксации цены базового актива на момент заключения дериватива (и, возможно, ее уплаты), дериватив может использоваться как финансовый актив, поскольку рост стоимости базового актива в будущем может выступать как доходность такого финансового актива.

Использование в качестве финансового инструмента

Дериватив может использоваться как финансовый инструмент, если предусматривает предварительное финансирование поставщика (производителя). При этом покупатель дериватива может получить доход от содержания деривативы, исчисляется как разница между стоимостью дериватива на момент его приобретения и на момент его продажи (выполнения).

Развитый фондовый рынок предполагает возможность появления деривативов без снабжения, которые на момент выполнения выполняются денежными средствами. Такая операция является спекуляцией на возможном изменении рыночной стоимости базового актива (акций, облигаций, валюты и т.д.).

Виды деривативов

Основные виды

Законодательство предусматривает существование таких видов деривативов:

  • форвардный контракт,
  • фьючерсный контракт,
  • опцион,
  • своп.

При этом фьючерсный контракт и опцион существуют как производные ценные бумаги, а форвардный контракт и своп - не ценными бумагами.

Появление определения свопов в законодательстве и их отнесения к деривативам является новеллой действующего законодательства, введено Налоговым кодексом, другие законы такого определения не содержат.

Под базовым активом

Деривативы могут разделяться по базовому активу, а именно:

  • ценнобумажные деривативы,
  • деривативы с материальными активами,
  • деривативы с нематериальными активами,
  • денежные деривативы.

Базовым активом может быть исключительно вещи, определенные родовыми признаками.

Биржевые и внебиржевые

Отдельные виды деривативов могут быть заключены только на бирже (организатором торговли стандартизированными срочными контрактами).

Биржевыми деривативами являются:

  • Фьючерсный контракт,
  • Опцион.

Внебиржевым деривативам являются:

  • Форвардный контракт,
  • Своп.

По условиям дериватива

В соответствии с изложенными в деривативов условий, они делятся на безусловные, когда поставщик (покупатель) обязан в любом случае поставить (приобрести) базовый актив или оплатить штрафные санкции и условные, когда поставщик (покупатель) может отказаться от проведения операции без уплаты штрафных санкций.

Деривативы могут быть с фиксированной ценой (определенной на момент его подписания) или рыночной цене (когда цена определяется на момент исполнения обязательства). Рыночные деривативы преимущественно заключаются на организованном рынке, оператор которого обеспечивает определение рыночной цены.

Оборот деривативов

Оборот деривативов, которые существуют как ценные бумаги, осуществляется в соответствии с правилами обращения ценных бумаг, то есть путем:

  • цессии,
  • индоссамента,
  • средствами электронного обращения,
  • вручении.

Права по деривативам, существующие исключительно как договоры, могут отступать путем цессии, или иным способом, установленным деривативом.